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邪惡基金是什麼？在前兩年境外基金投資熱潮中，邪惡基金曾一度是網路基金投資的熱門討論焦點。

事實上，邪惡基金一點也不邪惡，只是投資標的鎖定在煙、酒、賭博及軍火等四大被視為不道德的產業。 攤開這四大產業來看，可以看出一個共同特色，就是：特許事業。

因為是特許事業，進入障礙高，競爭者少。放眼各國，這些產業的開放權多屬於政府，這四大產業相關企業擁有特許執照的的特性，支撐著相關企業營收獲利不僅可超越景氣淡旺季，中長期的獲利可期。

以近年來在亞洲頗熱的賭場為例，新加坡政府僅發了兩張執照：一張給擁有威尼斯人酒店的金沙集團，一張則給了馬來西亞的雲頂集團。以賭場聞名的澳門政府，則在3月間擺明了未來不再發出新的賭場執照。

這四大產業通常不涉及景氣循環，因此在投資界多數認為，這是可超越景氣循環、可分散投資風險的投資標的。

一般而言，國外的邪惡基金平均年報酬率約有二到三成之多。在光譜的另一端，相對於邪惡基金的，是近年來愈受到歐美重視的社會責任基金，這一類的投資標的，涵蓋公司治理、負起節能環保責任的公司，而這類投資標的，同樣在符合未來潮流的趨勢，亦是長線看漲。

【2008/06/18 經濟日報】